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出售和睦家赚16亿复星医疗版图生变

2019年08月09日

  

  作为中国营业收入最大的高端私立医疗保健服务提供商之一,和睦家在北京、上海、广州、天津、青岛、杭州,博鳌设有7家医院和14家诊所,主打个性化、高质量的医疗服务。

  2019年,和睦家预计营业收入约25亿元,2015―2018年,和睦家的核心医疗设施利润年复合增长率为35.9%。新风天域公告称,由于近期显著的规模扩张,和睦家医疗预计在未来五年内总营业收入将实现约18%的年复合增长,利润年复合增长可达50%。

  新风天域是新风天域集团旗下的投资公司,2016年成立,2018年在纽交所上市。新风天域集团的创始人和董事长是香港前财政司司长梁锦松,投资领域包括医疗、创新、教育等。

  新风天域属于“特殊目的收购公司”(SPAC),也被称为空白支票公司,上市的目的就在于寻找企业进行并购。成立以来,新风天域投资建立了一系列医疗产业,包括养老、康复、医生集团、居家医疗等,投资过的企业有综合养老医疗服务公司易得康、深圳博德嘉联医生集团、后急性期医疗服务平台顾连医疗等,可见其定位在于高端民营医疗和养老服务。

  “我们在一年前接触卖方,由于项目复杂、卖方众多,进行尽调等筹备的时间也较长。因为我们对行业有很深的理解,理念和愿景也跟李碧菁团队一致,所以卖方愿意给我们独家的参与权。”吴启楠说。

  在收购和睦家之前,新风天域旗下已经有7家医院、40家诊所和护理站,覆盖了10个城市,总床位数超过3000张。

  交易完成之后,新风天域首先会支持和睦家进入深圳,完成其在国内最后一个一线城市的布局。

  “新风集团年初收购了深圳市中心的华润三九医院,新风天域直接持有这个医院的楼和地,将其改造成和睦家医院并交给和睦家管理。从和睦家的角度来说,用很少的投入拿到了深圳福田区核心地段的医院,改变了以往重资产的拓展模式,对上市公司的回报、规模性扩建来说都是很好的模式。深圳将是一个不错的蓝本,我们对多个城市也在讨论同样的模式。”吴启楠表示。

  10年16.47亿元

  复星医药牵手和睦家,至今已有十个年头。如今转让和睦家股权,复星医药将会获得约 16.47亿元收益。

  2009年11月,复星医药的全资子公司复星实业收购和睦家母公司美中互利11.18%的股份。到了2014年,美中互利从美股私有化,复星医药亦参与其中。

  借势和睦家在北京、上海、广州的布局,复星医药以高端医疗品牌打开医疗服务市场。

  扩张带来的不只有规模和市场,往往还伴随着大笔投入和业绩亏损。时任复星医药总裁的姚方在2014年曾表示,公司成功私有化美中互利后,短期不会考虑和睦家的盈利情况,会尽快将和睦家布点到大城市中,抢占市场先机。他同时指出,新开的医院至少需要3―4年才能实现盈利。

  然而五年过去,和睦家的盈利状况依然不佳。根据复星医药披露的数据,和睦家2018年实现收入人民币20.6亿元,净利润亏损约1.8亿元;2019年1―5月实现收入9.99亿元,净利润继续亏损8900万元。另外,和睦家截至2019年5月31日总资产为70.5亿元,负债总额达到37.7亿元。

  吴启楠告诉时代周报记者,和睦家亏损的主要原因是医院扩建,过去三年和睦家的产能扩建了3倍左右,包括浦西、浦东、广州、北京医院的扩建,而由于大量资本投入,扩建的前两年会产生较大的折旧费用。

  “从投资角度来看,我们觉得短暂的折旧是可以接受的,和睦家的单一医院都很赚钱,比如北京医院的净利润就超过2亿元,未来每个医院大概都会达到这个规模的利润,将来会有可观的利润回笼。”吴启楠说。

  医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡对时代周报记者表示,和睦家的服务均次费用跟公立医院约有10倍的差距,一般人很少会自费就医,因此和睦家的营收比较依赖高端商业保险。而购买高端商保的人群集中在北京和上海,其他地区的客源相对不足,所以和睦家在其他地区的经营会拖累整体业绩。

  复星医药CEO吴以芳在今年3月曾对媒体表示,对2018年的业绩表现不满意。根据年报数据,2018年复星医药医疗服务分部实现利润2.1亿元,同比减少6.59%,主要原因就是和睦家医院在上海浦东、广州及北京新院建设的前期投入导致经营亏损扩大。如果剔除和睦家的影响,该分部的利润会有19.51%的增长。

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